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欧洲原油过剩 维持看空预期

本周(10.12-10.18),虽然IEA月度报告中的利空数据所引发的平仓结利令油价在周初一度受挫回落,不过由于9月份期间中国原油进口量出现强劲增长,提振了市场对需求回升的乐观心态,加上伊拉克库尔德地区交火事件以及美国总统特朗普拒绝认定伊朗遵守了核协议承诺所引发的地缘动荡事件也引发了市场的避险买盘,同时美国原油库存及产量录得下降也支撑了市场看多心态,带动油价在此后持续回升。

 

 

本周原油现货市场回顾

 

 

本周,亚太原油现货价格仍然受大西洋盆地套利供应不高支撑,布伦特现货溢价以及布伦特/迪拜价差拉宽限制了来着于欧洲和非洲的船货套利。不过,有贸易商表示,12月装船货的现货升水价格可能不会进一步上涨,现货市场交投或逐渐趋于平稳。亚洲买家将在2017年底和明年初增加美国原油进口,因在美国原油产量增加之际,飓风打击了该国对原油的需求,这促使亚洲买家在美国寻求便宜的石油供应。有消息人士表示,伊朗11月超轻质原油也就是凝析油的出口量料将从10月份的五个月低点反弹1%,伊朗计划11月份总共装运约29.7万桶/日凝析油出口,略高于本月的约29.5万桶/日。

 

 

原油期货市场影响因素分析

 

供需因素

 

本周(10.12-10.18),中国官方公布的数据显示9月份中国原油需求出现强劲增长。9月期间,中国原油进口量录得回升,原油表观消费量上涨,原油月度加工量更是创下月内新高,为油价提供有力支撑。在美国方面, EIA报告显示美国原油库存大幅下降,但由于汽油和馏分油库存也同时录得增长,并且美国原油进口量出现较大幅度回落,因此对油价的提振作用有限。周内,伊拉克政府军发动了针对库尔德地区的武装突袭,在冲突过程中,库尔德地区的原油输送因遭受波及而出现短暂回落,但对整体供应影响有限,因此在地区地缘事件降温后,油价的上行之路变得愈发艰难。

 

 

美国库存变化情况

 

美国能源信息署数据显示,截止1013日当周,美国商业原油库存(不含石油战略储备) 4.56485亿桶,比前一周下降573万桶,原油库存接近过去五年同期平均水平上限;美国汽油库存总量2.22334亿桶,比前一周增加91万桶,汽油库存位于五年同期平均范围上段;其中常规汽油库存增加244万桶,混合汽油库存下降153万桶,燃料乙醇库存下降4万桶。馏分油库存1.34487亿桶,比前一周增加53万桶,库存量位于五年平均范围上段,其中取暖油库存增长24万桶。丙烷/丙烯库存下降9万桶。美国石油战略储备6.71691亿桶,下降了76万桶。美国商业库存总量下降866万桶。

 

 

基金持仓情况

 

本周(10.4-10.10),投机商在纽约商品交易所轻质原油期货中持有的净多头减少6.13%。据美国商品期货管理委员会最新统计,截止1010日当周,纽约商品交易所原油期货中持仓总量为2437479手,比前一周减少33747手。大型投机商在纽约商品交易所原油期货中持有净多头417061手,比前一周减少27255手;持有多头685322手,比前一周减少2289手;持有空头268261手,比前一周增加24966手。

 

 

原油期货市场走势预测

 

 

下周市场预测

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技术图上,NYMEX11月原油价格在本周(10.12-10.18)震荡上行为主。上周伊拉克政府与库尔德地区出现摩擦导致原油供应略有下降,此外OPEC体现了减产的决心也支撑油价走高。按技术指标来看,4小时K线中,从MACD可以看出近期油价量能大幅收缩,市场观望情绪浓厚。不过在目前强阻力位上,MACD有出现背离的迹象,因此仍维持回调预期。而从投机面来看,从数据来看,净多头大幅减少,最主要的因素是空头的增仓。高位空头大幅增持,也体现了做空的决心,油价高位承压。

 

 

本周,美联储主席耶伦称美经济和劳动力市场强劲,并重申美联储将逐渐加息的立场。而美国经济数据上修提振了投资者对年内再次升息的乐观预期,且市场对美联储下任主席候选人泰勒的呼声较高,都利好美元走势。而欧元区方面,虽然近期公布的欧洲经济数据偏弱,但是欧洲央行决策者们可能会在1026日货币政策会议上一致决定下调QE规模,未来预期欧元仍将偏强运行。

 

 

料进入下周(10.19-10.25),油价预计将出现回落,但幅度有限。市场目前主要的支撑点来源于伊拉克混乱的政治局面以及OPEC对于延续减产的坚决。不过伊拉克政局不稳,影响难以评估,且对油价的影响在降温。而OPEC方面,近期爆出可能会延期减产9个月以及将吸纳更多产油国进去OPEC,这极大鼓舞了市场人气,也支撑着油价下行空间有限。不过,目前炼厂开工季节性下滑,原油需求受到抑制,虽然沙特将会削减出口,但是随着美原油的流入,欧洲地区轻油市场出现过剩,使得BRENT上行压力激增。而美国方面,虽然由于出口放量以及飓风影响叠加,使得库存出现大幅下降,但这都没有可持续性,随着炼厂开工下滑,美国库存将会季节性回升,这也将对油价造成打压。预计下周WTI油价运行区间在49.5-53美元之间。

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截至1018日,WTI1712合约和1711合约之间的价差为0.22美元/桶,1801合约和1712合约之间的价差为0.19美元/桶。WTI的主力合约与未来两月合约的价差较前日缩小。

 

 

由于近期BRENTWTI价差高位导致美原油现货大量流入欧、亚。这也造成了近月价格偏强的格局,预计短期内这一格局将会延续。