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【权赢天下】股票期权进阶策略培训之十:领口策略

在之前的《面出击》系列中,我们介绍过期权的合成策略,也就是持有股票(ETF)现货,同时买入相应的认沽期权的组合,为持有的股票(ETF)提供下行风险的保护。许多投资者都觉得保险策略中付出的保费,也就是认沽期权的权利金费用比较昂贵,那么有没有办法能降低这笔费用支出呢?这就是我们今天要介绍的领口策略。

构建方式

领口策略=保险策略+卖出较高行权价认购在实际操作中,我们一般是要先对保险策略中的现货做一个锁券,然后以备兑开仓的方式来卖出认购期权,这样我们可以不需要额外的保证金,所以我们也可以把领口策略看成是备兑开仓+买入认沽期权的组合。
策略优缺点
领口策略的优点:首先它是基于保险策略,所以保险的功能还是毫不含糊,再则由于卖出认购期权给整个组合提供了收入,所以可以有效的降低保险的成本。

缺点:其缺点也是非常明显,在提供收入的同时,我们上端的收益也会被封顶。这是因为现货价格在涨到认购期权行权价以上时,会被指派行权,行权价以上的收益我们是无法享受的。